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?復工復產加速 消費意愿回暖

2020-09-12 04:24:24大公報
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  內銀上月放貸1.28萬億超預期

  內地上月人民幣信貸重上萬億(人民幣,下同)關、新增社會融資規模更較前值增逾倍,分別達到1.28萬億、3.58萬億元;廣義貨幣M2及狹義貨幣M1增速分別為10.4%及8%,兩者的“剪刀差”進一步收窄至2.4%。受訪專家指出,上月金融數據的優於預期,預示前期逆周期宏觀調控對企業加速復工復產起到推動作用,企業部門的信貸需求亦持續提升,預計三季度中國GDP(國內生產總值)同比增速有望恢復至疫情前的水平。

  數據向好\大公報記者 倪巍晨

  交銀金研中心首席研究員唐建偉坦言,隨著三季度以來復工、復產進度的加速,信貸需求明顯攀升,疊加前期特別國債和地方債發行后重大項目的相繼開工,均對上月信貸需求構成支撐。植信投資研究院高級宏觀研究員王好也認為,當前社會融資需求仍持續升溫,且信用擴張的力度亦有增無減,這對中國經濟增長將帶來較明顯的積極影響。

  社會融資3.58萬億半年新高

  從8月信貸結構看,住戶部門短期及中長期貸款分別增長2844億元及5571億元;企事業單位中長期貸款增長7252億元。社會融資增量結構中,對實體經濟發放的人民幣信貸增1.42萬億元,同比多增1156億元、企業債淨融資、政府債淨融資、非金融企業增境內股票融資分別達到3633億元、1.38萬億、1282億元,同比分別多增249億元、8729億元、1026億元。

  開源證券首席經濟學家趙偉留意到,上月企業中長期信貸進一步攀升,且連續6個月高於去年同期水平;與此同時,居民部門中長期和短期貸款均顯著優於去年同期。王好表示,上月居民短期消費意愿有所回暖,企業部門由於現金流狀況較為充裕,且生產經營狀況良好,因此企業中長期資金需求有所增強。

  此外,在地方債和國債發行推動下,8月的新增社會融資規模為今年3月以來最高,遠高於市場此前估計的約2.5萬億元的水平。分析指出,政府債券融資和信貸是社會融資增量的主要貢獻。唐建偉強調,當前中國經濟修復持續加速,三季中國GDP同比增速或進一步修復至6%左右,基本達到疫情前的正常水平。

  非銀存款減 M2增速降

  貨幣供應方面,8月M2增速10.4%,較7月10.7%的增速回落0.3個百分點,趙偉認為,政府債券發行較多,以及非銀存款淨減少,或是M2同比增速繼續回調的主要拖累項;M1增速則較7月回升1.1個百分點,至8%,令M2與M1的“剪刀差”收窄至2.4%。王好表示,這預示企業、居民部門的存款活化度仍在抬升。

  央行易綱行長此前預期,今年全年人民幣新增信貸規模近20萬億元,唐建偉綜合前8個月信貸數據判斷,未來信貸投放規模和增速水平將保持平穩。

  趙偉相信,9月至12月剩余的地方債和國債額度約2.8萬億元,其中,地方債發行要在10月前基本完成;此外,項目施工和新開工的加速,或進一步帶動企業中長期信貸的繼續增長,預計未來1、2個月社會融資增速仍有繼續抬升的可能性。王好卻認為,由於今年專項債發行工作已近尾聲,直接融資需求增速在未來2個月或有所減緩,社會融資規模存量增速亦可能受到一定影響。

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